Employee Stock Options (ESO) Par John Summa. CTA, PhD, Fondateur de HedgeMyOptions et OptionsNerd stock options d'employés. Ou ESO, représentent une forme de rémunération en actions accordée par les sociétés à leurs employés et cadres. Ils donnent au titulaire le droit d'acheter le stock de la société à un prix déterminé pour une durée limitée en quantités énoncées dans l'accord d'options. Les OEN représentent la forme la plus courante de rémunération en actions. Dans ce tutoriel, l'employé (ou le bénéficiaire) également connu sous le nom d'option, apprendra les bases de l'évaluation de l'ESO, comment ils diffèrent de leurs frères dans la famille d'options cotées (échange) et quels risques et récompenses sont associés à la tenue de ces Pendant leur durée de vie limitée. En outre, le risque de détenir des ESO quand ils obtiennent dans l'argent par rapport à l'exercice précoce ou prématuré sera examiné. Dans le chapitre 2, nous décrivons les ESO à un niveau très basique. Lorsqu'une entreprise décide qu'elle souhaite aligner ses intérêts des salariés sur les objectifs de la direction, une façon de le faire est d'émettre une rémunération sous forme d'actions dans la société. C'est aussi un moyen de différer la compensation. Les octrois d'actions restreintes, les options d'achat d'actions incitatives et les OEN sont tous des formules que la rémunération en actions peut prendre. Même si les options d'achat d'actions et d'actions incitatives restreintes constituent des secteurs importants de la rémunération en actions, elles ne seront pas explorées ici. Au lieu de cela, l'accent est mis sur les ESO non qualifiés. Nous commençons par fournir une description détaillée des termes clés et des concepts associés aux ESOs du point de vue des employés et de leur intérêt personnel. Vesting. Les dates d'expiration et le délai prévu d'expiration, les prix de volatilité, les prix de grève (ou d'exercice) et bien d'autres concepts utiles et nécessaires sont expliqués. Ce sont des éléments de base importants pour comprendre les ESO, une base importante pour faire des choix éclairés sur la manière de gérer votre rémunération en actions. Les OEN sont accordés aux salariés comme une forme de rémunération, comme mentionné ci-dessus, mais ces options n'ont aucune valeur marchande (puisqu'elles ne sont pas négociées sur un marché secondaire) et sont généralement non transférables. Il s'agit d'une différence essentielle qui sera examinée plus en détail au chapitre 3, qui traite de la terminologie et des concepts des options de base, tout en mettant en évidence d'autres similitudes et différences entre les contrats négociés (cotés) et non négociés (ESO). Une caractéristique importante des ESOs est leur valeur théorique, qui est expliquée au chapitre 4. La valeur théorique est dérivée des modèles d'évaluation des options comme le Black-Scholes (BS), ou une approche binomiale des prix. D'une manière générale, le modèle BS est accepté par la plupart comme une forme valide d'évaluation de l'ESO et répond aux normes du Financial Accounting Standards Board (FASB), en supposant que les options ne paient pas de dividendes. Mais même si la société paie des dividendes, il existe une version payante de dividendes du modèle BS qui peut incorporer le flux de dividende dans la tarification de ces ESO. Entre-temps, il y a un débat permanent entre les universités sur la meilleure façon de valoriser les ESO, un sujet qui va bien au-delà de ce tutoriel. Le chapitre 5 examine ce à quoi le boursier devrait réfléchir une fois qu'un ESO a été accordé par un employeur. Il est important pour l'employé (bénéficiaire) de comprendre les risques et les avantages potentiels de la simple tenue d'ESO jusqu'à leur expiration. Il ya quelques scénarios stylisés qui peuvent être utiles pour illustrer ce qui est en jeu et ce qu'il faut regarder dehors pour examiner vos options. Ce segment présente donc les principaux résultats de la tenue de vos ESO. Une forme courante de gestion par les employés pour réduire le risque et verrouiller les gains est l'exercice précoce (ou prématuré). C'est un peu un dilemme, et pose des choix difficiles pour les détenteurs de l'ESO. En fin de compte, cette décision dépendra de l'appétit pour le risque personnel et des besoins financiers spécifiques, à court et à long terme. Le chapitre 6 examine le processus d'exercice précoce, les objectifs financiers typiques d'un bénéficiaire qui suivent cette voie (et les questions connexes), plus les risques et les incidences fiscales connexes (en particulier les impôts à court terme). Trop de titulaires s'appuient sur la sagesse conventionnelle sur la gestion des risques de l'ESO qui, malheureusement, peut être chargée de conflits d'intérêts, et ne peut donc pas nécessairement être le meilleur choix. Par exemple, la pratique courante consistant à recommander un exercice précoce afin de diversifier les actifs peut ne pas produire les résultats optimaux souhaités. Il y a des compromis et des coûts d'opportunité qui doivent être soigneusement examinés. Outre la suppression de l'alignement entre l'employé et l'entreprise (qui était l'un des objectifs prévus de la subvention), l'exercice anticipé expose le détenteur à une forte morsure d'impôt (aux taux d'imposition ordinaires). En contrepartie, le détenteur retient une certaine appréciation en valeur sur son ESO (valeur intrinsèque). Extrinsèque. Ou la valeur du temps, est la valeur réelle. Il représente la valeur proportionnelle à la probabilité de gagner plus de valeur intrinsèque. Il existe des solutions de rechange pour la plupart des titulaires d'ESO pour éviter un exercice prématuré (c'est-à-dire exercer avant la date d'expiration). La couverture avec les options énumérées est une de ces alternatives, qui est brièvement expliquée au chapitre 7, avec certains des avantages et des inconvénients d'une telle approche. Les employés sont confrontés à une situation de responsabilité fiscale complexe et souvent source de confusion lorsqu'ils envisagent leurs choix concernant les ESO et leur gestion. Les répercussions fiscales de l'exercice précoce, une taxe sur la valeur intrinsèque comme revenu de rémunération, et non des gains en capital, peuvent être douloureuses et ne pas être nécessaires une fois que vous êtes au courant de certaines des solutions de rechange. Toutefois, la couverture soulève une nouvelle série de questions et la confusion qui en résulte sur le fardeau fiscal et les risques, ce qui dépasse le cadre de ce tutoriel. Les ESO sont détenus par des dizaines de millions d'employés et de cadres dans et beaucoup d'autres dans le monde entier sont en possession de ces actifs souvent mal compris connu sous le nom d'équité compensation. Essayer de se faire une idée des risques, tant en matière fiscale que d'équité, n'est pas facile, mais un peu d'effort pour comprendre les fondamentaux contribuera grandement à démystifier les ESO. De cette façon, lorsque vous vous asseyez avec votre planificateur financier ou gestionnaire de patrimoine, vous pouvez avoir une discussion plus éclairée - qui nous espérons vous donner le pouvoir de faire les meilleurs choix au sujet de votre avenir financier. Options de stock et de l'équité salariale À ma grande surprise, Des gens que je interview à Acquia ne comprends pas stock options ou n'ont jamais entendu parler de lui. Ce blog explique ce que les options d'achat d'actions sont à propos. C'est un sujet très technique, mais pour le bien de ce post, je vais le garder très simple et faire quelques simplifications excessives. En substance, une option d'achat d'actions est un droit donné à un employé d'acheter des actions à un moment donné dans le futur à un prix fixé. Lorsqu'une société est fondée, les fondateurs possèdent 100 de la société. Quand ils recueillent de l'argent auprès des investisseurs, ils leur donnent une part du stock de l'entreprise en échange d'argent. En plus de cela, la plupart des investisseurs institutionnels exigeront que vous établissez un pool d'options qui compte habituellement pour 10 à 20 de la compagnie. Donc, si vous avez vendu 30 de votre entreprise à un investisseur pour 2 millions de dollars et que vous avez mis de côté 10 pour le pool d'options, les fondateurs possèdent encore 60 du stock et ont 2 millions de dollars pour travailler. Ayant un pool d'options est très commun pour un démarrage soutenu par risque, et assez rare pour la plupart des petites entreprises. À Acquia. Qui est une entreprise soutenue par capital-risque, nous donnons à nos employés à temps plein options d'achat d'actions sur un salaire concurrentiel. Ces options proviennent de notre pool d'options. Si vous êtes un employé d'un démarrage, les options d'achat d'actions sont une grosse affaire que vous allez recevoir des options d'achat d'actions dans le cadre de votre rémunération. C'est une grosse affaire car cela signifie que vous avez la possibilité d'être actionnaire et de partager les gains. C'est une grande partie de la culture startup, et une raison importante pour laquelle les meilleurs ingénieurs préfèrent startups soutenus par des entreprises. Alors qu'est-ce que cela signifie exactement pour vous en tant qu'employé Lorsque vous rejoignez un démarrage en tant qu'employé, en plus de votre salaire, vous pourriez recevoir 10 000 options d'achat d'actions à un prix d'exercice de 1 par action. Ces options sont prises à partir du pool d'options d'achat d'actions qui est réservé en particulier pour les employés. Dans notre exemple ci-dessus, tous les employés peuvent détenir ensemble jusqu'à 10 de l'entreprise. Lorsque la société est fondée, le stock est fondamentalement sans valeur. Les fondateurs, les employés et les investisseurs vont vouloir augmenter régulièrement la valeur de la société, et par extension, la valeur du stock de la société. Au moment d'une sortie, le stock est espérons une valeur de 100 par action ou plus. Donc, si on vous a accordé 10 000 options à un prix d'exercice de 1 par action, vous pouvez acheter 10 000 actions pour 10 000. Cependant, à ce stade, les actions valent immédiatement 1 000 000 comme au fil des ans, le cours des actions a augmenté à 100 par action. En d'autres termes, les 10 000 actions que vous avez obtenu lorsque vous avez rejoint, peut vous faire un bénéfice de 990 000 sur votre salaire. Certes, la valeur de l'entreprise ne peut pas toujours monter, ou il pourrait ne pas aller aussi vite, mais il pourrait certainement. Des centaines d'employés de Google sont devenus millionnaires pendant la nuit quand Google est allé public. Des centaines d'employés de Google ont quitté pour rejoindre Facebook - non pas parce qu'ils obtiennent un meilleur salaire mais pour obtenir des options d'achat d'actions pré-IPO de Facebook. Quand un démarrage est en croissance et réussi, le prix va augmenter avec le temps. Dans le même temps, si l'entreprise échoue, l'équité salariale sera sans valeur. La raison pour laquelle les options d'achat d'actions de démarrage est parce qu'elle leur permet d'attirer et de retenir des gens de haute qualité à des salaires raisonnables. Vous pouvez choisir d'aller travailler pour un démarrage de 85 000 par an en salaire et 10 000 options d'achat d'actions accordées sur 4 ans, ou vous pouvez choisir de travailler pour une entreprise pour 90 000 en salaire et d'obtenir aucune stock options du tout. Voulez-vous prendre le salaire réduit et un peu de risque et de swing pour les clôtures, ou vous préférez la prévisibilité sans le potentiel d'une grosse hausse Mon premier emploi hors de l'université, j'ai travaillé pour une start-up de risque soutenu qui m'a accordé deux séries de stock Options - les deux subventions ont été rendues inutiles comme la société n'a pas survécu à la bulle en 2001. Même si, je n'ai jamais regretté le choix d'aller travailler pour ce démarrage. J'ai encore payé un juste salaire, j'ai beaucoup appris et j'ai adoré la culture d'entreprise que nous avions créée. Je crois fermement qu'il ya un entrepreneur niché dans beaucoup des meilleures personnes. Pour ces personnes, la satisfaction quotidienne de travailler avec des collègues de haute qualité dans une entreprise à croissance rapide, et la capacité de partager le succès de la société en tant qu'actionnaire, vaut beaucoup plus qu'un salaire plus élevé et la prévisibilité. Je savais que c'était vrai pour moi quand j'avais 21 ans, et je sais qu'il est toujours vrai maintenant que Im 31. Retour en 2003, j'ai rejoint eBay et a été accordé certaines options d'achat d'actions ainsi. À cette époque, les employés d'eBay ont gagné beaucoup d'argent grâce à ces options d'achat d'actions. Même histoire chez Accenture. Mes connaissances: 1. Oui, vous pouvez faire beaucoup d'argent 2. La réglementation fiscale peut gâcher le plaisir (p. Ex. En Belgique, la taxe doit être payée d'avance, même si vos options restent sous l'eau). 3. Dans certains pays, vous devez conserver des options d'achat d'actions pendant plusieurs années avant l'acquisition des droits. (Par exemple en Italie) 4. La plupart des entreprises exigent que vous acquériez les options lorsque vous quittez 5. Le pire de tout sont les fenêtres fermées quand les résultats trimestriels sont sur le point d'être publiés: tout le commerce par les employés est interdit. Le prix des actions était souvent exceptionnellement élevé pendant ces fenêtres fermées. Conclusion principale: oui, ils ont un énorme potentiel ascendant, en particulier dans la Silicon Valley. Si vous êtes un employé intelligent, vous les combinez avec les options d'appel. La réalité est que la plupart de mes anciens collègues qui ont reçu des options d'achat d'actions n'ont jamais gagné de l'argent de leur part. Il doit vraiment être la bonne combinaison de technologies, le leadership de l'entreprise, le calendrier, les options, et ainsi de suite pour en valoir la peine pour un employé potentiel. Ive a travaillé dans quelques startups où j'ai fondamentalement ignoré les options d'achat d'actions pour un certain nombre de raisons, y compris: Manque de produit concurrentiel. La société ne semblait pas être sur un marché où toute innovation significative serait possible, basée sur le leadership et les produits sur lesquels ils travaillaient. Période d'acquisition trop longue. Je ne sais pas ce qui est normal ici, mais 4-5 ans a semblé un peu long pour un démarrage de la technologie, je ne sais pas trop de gens qui travaillent dans les startups qui ont tendance à rester là aussi longtemps, et si elles le font, leurs compétences sont parfois considérés Comme commençant à stagner. Dans ces cas, j'ai fini par passer un certain temps à l'entreprise de toute façon, mais seulement parce que j'étais satisfait du salaire à l'époque, et a supposé que la société ou je wouldnt être autour du moment où les options ont été acquises. Selon mon expérience, la période d'acquisition habituelle est de quatre ans en utilisant l'acquisition mensuelle avec une falaise d'un an. La falaise d'un an signifie que vous n'avez pas acquérir pendant un an, puis rattraper par l'acquisition de 25 des options d'achat d'actions sur l'anniversaire d'un an. L'acquisition subséquente se produit mensuellement. Cela semble être la norme de l'industrie dans les start-ups technologiques.
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